日期:2023-06-28 21:42:05 来源:和讯投稿
(资料图)
ATFX国际:处于历史高位区间的黄金价格,终究没能经受住持续不断的抛压和质疑。5月4日,黄金期货价格触及2085.4美元,创出阶段性高点。随后,市场上出现诸多质疑声音,认为2000美元以上的黄金价格明显高估,此时进场大概率成为“接盘侠”。果不其然,截至今日15:00,黄金期货价格1920美元(部分CFD价格已经跌破1910美元),以5月份最高点计算,累计跌幅近8%,市价也从2000之上,跌至1900美元附近。
▲ATFX图
黄金价格下跌的同时,美元指数也在下跌。通常情况下,我们认为金价和美指呈反向波动关系,因为黄金以美元计价。但是,这种反向变动关系的前提是,国际上没有出现重大风险事件。比如在去年一季度俄乌冲突刚刚爆发时,美元指数和黄金就出现了同时上涨的局面。5月30日至今,美指累计跌幅1.4%,再次与黄金同向波动,只不过这次的方向是下跌。美元指数的下跌,使得以欧元为代表的非美货币大幅升值,EURUSD预计将很快涨破1.1000关口。黄金没能与其它非美货币同向升值,主要原因或许在于国际避险情绪的衰退。
2022年俄乌冲突虽然延续到了2023年,但影响性已经大为减退。上周六出现的“瓦格纳事件”,或许意味着俄罗斯对局势的掌控能力变弱。此前押注局势升级的资金,纷纷从黄金市场退出,导致国际金价久久无法重归2000美元之上。
货币政策层面:美联储虽然宣布停止加息,但并不承认长期停止,而是以“暂时停止”的态度引导市场预期;欧央行在最新利率决议上宣布加息25基点;英国央行甚至选择加息50基点以对抗高通胀。种种迹象表明,国际货币政策由紧缩状态向宽松状态转向的临界点尚未到来,美元指数的下跌虽然已初露端倪,但并没有此前市场预期的那样显著。
▲ATFX图
黄金和美债一样,都具有避险属性,两者价格共振。上图为十年期美债收益率的走势曲线,可以看出,去年10月份至今,收益率虽然有所下降,但降幅非常有限。今年4月份至今,收益率出现大反弹,市价已经达到3.764%,接近前期高点4.077%。债券收益率保持坚挺,意味着市场资金仍看好未来的经济复苏。经济复苏态势下,黄金价格自然会跌跌不休。
虽然有以上诸多利空因素,但黄金的长期价格仍偏向于上涨。因为欧美国家高利率、高通胀、低增长的局面最终将导致经济衰退,当失业率数据发出警告的时候,欧美国家中央银行将不得不采取宽松的货币政策。届时,上述利空黄金的因素大概率将转变为利多黄金。
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